2023年铜市展望

澳大利亚矿业资讯网（MiningNews）近日推出系列文章，对2023年主要金属市场进行展望。本文为2023年铜市展望。

新年伊始，铜价上涨，但未来趋势如何？

周五（1月6日），铜价收于8569.90美元/吨，上涨2.5%，为去年6月以来的最高水平。

自从中国宣布优化疫情防控政策以来，投资者对铜市场的信心回升。

高盛认为，2022年缺口高于预期，原先预计的2023年过剩已不复存在，表明今年矿山供应预期已下调。

11月底，高盛将2023年铜价从原先预计的8325美元/吨上调为9720美元/吨。同时，将2024年铜价从10750美元/吨上调为12000美元/吨。

高盛称，中国放开政策使得铜需求预期上升。

“如果中国将铜库存恢复到2020年前的水平，这将增加50万吨的实际需求量”，高盛预计。

加通贝祥（Canaccord Genuity）则认为，近期铜市场前景不明，但从中长期看可能缺口较大。

该机构预计2026年铜传统需求量将增长8%至2670万吨，若考虑新能源技术需求，那么到2030年铜需求量将增长41%至3800万吨。

“我们想强调的是新增铜供应可能面临几个方面的挑战，包括开采品位下降（自1990年以来全球铜矿品位已经下降28%），勘查开发投资缺乏（以及发现率下降），投资强度上升（2000年-2022年，投资成本从5000美元/吨上升到16000美元/吨，投产时间长（绿地开发需要5-20年）”，加通贝祥称。

“我们认为，2025年代以后将出现市场缺口”。

加通贝祥预计今年铜均价为3.94美元/磅。

花旗对2023年的铜价预期则比较中性，认为今年上半年可能面临下行风险。预计一季度铜价将跌至7800美元/吨或2.8美元/磅。

“一季度终端消费疲弱会打压铜价，季节性疲软将继续减少近期库存需求，不会造成紧缺局面”。

“矿山供应增长高于预期以及一些中型冶炼厂供应增长也会给铜价带来压力”。

“不过，我们预计中国优化疫情防控措施以及美联储放缓加息将使得2023年底铜价回升至8500美元/吨，2024年达到9000美元/吨，2025年9500美元/吨。”

乐观情景下为9000美元/吨，悲观情景为7000美元/吨。

惠誉预计今年铜价为8000美元/吨。

“我们预计2023年全球原生铜消费量小幅增长2%，与2022年持平”，惠誉称。

“2023年矿山供应将增长大约4%，尽管中断可能影响供应”

“市场紧平衡以及全球铜库存低于两周消费量水平将使得2023年铜价持续上涨。从长期看，能源转型将推动铜需求上升”。

来源：中华人民共和国自然资源部

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