锂矿一响，黄金万两

如果不出意外，最近几天，锂矿企业雅江县斯诺威矿业发展有限公司的第二次股权竞拍，将尘埃落定。

这原本只是一场普通的司法拍卖，却因为5月份首次拍卖中的种种“疯狂”细节彻底出圈。

在5月下旬那场鏖战五天五夜的网上拍卖中，起拍价335万元的标的物——斯诺威54.2857%的股权，拍出了超20亿元的天价。其间经历3448次出价、3418次延迟、近百万人次围观。

不仅创下罕见的拍卖纪录，最后关头出现的神秘自然人买家以及随后的悔拍，更是令这桩拍卖变得荒诞离谱。

斯诺威是一家矿业公司，拥有四川省雅江县德扯弄巴锂矿、石英岩矿详查探矿权。这里也是我国锂辉石矿资源最为优质的地区之一，数据显示，其探矿权内矿石量超2492万吨，氧化锂储量超29万吨，平均品位1.18%。

但对斯诺威股权的疯狂争夺并非一笔一本万利的生意，背后存在的风险不少。比如：

斯诺威的探矿权早在2021年6月30日就已经到期，目前第四次保留手续还未通过，后续探矿权转采矿权能否成功办理尚不确定。

同时，斯诺威已经进入破产重整，如果重整程序终止并被宣告破产，那么这一股权也存在灭失风险。

也因此，斯诺威锂矿被业内人士称为“瑕疵矿”。

对瑕疵矿如此执着，在这一行业深耕二十多年、也曾因大手笔的并购案出圈的天齐锂业董事长蒋卫平，都表示有些看不懂。

“20亿元的拍卖，还要承担债务（8.5亿元），仅是探矿权，不敢说对还是不对，只能说远远超出想象。可能为了锂矿有一点不顾一切的感觉。”

不知道是否因为意识到了28.5亿元的价格确实划不来，第一次拍卖结束后，那位神秘买家并没有在规定时间内付清购买款项。于是便有了第二次拍卖。

第二次拍卖的“疯狂”程度有增无减：2亿元的起拍价比第一轮提升了近60倍。拍卖还未开始时，不少上市公司便纷纷宣布“明抢”。

值得注意的是，在这些实名抢矿的竞拍者中，不少是锂矿领域的“新人”：

比如协鑫能科与川能动力的主营业务都是清洁能源发电；即使是带个“锂”字的盛新锂能，也是从板材生意起家，靠老板姚雄杰的资本手段运作出来的锂业“新贵”。

其实认真盘点一下如今资本市场上的锂矿概念股，不难发现，真正从锂矿业务起家的就没几个。

离大谱的拍卖，鱼龙混杂的入局者，只是资本对锂矿资源疯狂追逐的一个个注脚。有人想借着风口炒作股价，有人想以转型为名赚一波快钱，锂矿成了不少人财富梦的新起点。

NO.1 [入锂局，不要问我从哪里来 ]

今年8月，因业绩不佳早已“披星带帽”面临退市风险的上海智汇未来医疗服务股份有限公司，收到了一份上交所关于重大资产购买预案的问询函。

起因是7月30日，这家连年亏损、彼时市值不过七十几亿的企业，宣布要以不超过38.5亿元的巨资，分别收购瑞福锂业和新疆东力矿业（拥有新疆和田县阿克塔斯地区的锂矿采矿权）70%的股权。

不得不提的是，在此之前智汇未来从未涉足过锂产品领域。但即便如此，对这次增加主营业务，他们依然表现的信心十足，称这项交易“预计会对公司经营成果产生正向影响，盈利能力有所增强，成为公司新的利润增长点”。

智汇未来日后是否真的能顺利经营、获得新的利润增长点不太好下定论，不过可以肯定的是，在宣布进军这个热门赛道之后，它的股价开始直线向上，18个交易日内收获了14个涨停板。

智汇未来股价变化情况图

不少分析指出，智汇未来的这一举动不过是退市风险下为了保壳的常规炒作。毕竟从医疗领域到锂矿行业，智汇未来的业务跨度之大，的确很难让人相信它是真心诚意。

但是如果跟近年来其他布局锂矿的企业一比，就会发现在“跨界步子有多大”榜单上，智汇未来根本挤不进前三：

去年，生产防护手套的康隆达，先是收购天成锂业33.36%股权，后又拿下泰安欣昌100%财产份额，进而持有非洲马里Bougouni锂辉石矿项目7.23%股权；

2021年下半年，水泥业务出身，主业是建材、环保的金圆股份，两个月内火速收购4家锂业公司股权，大手笔进军锂电原材料领域。随后公司还宣布未来将再出资5.1亿元购买锂矿股权；

今年3月，房地产企业宋都股份，先是成立锂业子公司，后又宣布跨界与西藏珠峰等盐湖企业合作搞盐湖提锂；

……

高工锂电数据显示，自2021年下半年以来，有超20家企业跨界布局锂电，其中不乏众多上市公司。

而几乎无一例外，这些公司在宣布锂电计划之后，股价也纷纷飞升：

去年收购天成锂业的股权后，“手套厂”康隆达的股价一年涨了3倍，背后的大股东张间芳家族趁机高位减持套现；金圆股份、鞍重股份等，也基本都在宣布进军锂原材料行业后实现了股价翻倍；宋都股份更是在16个交易日收获12个涨停，累计涨幅高达167.4％。

除了上市公司，不少个体商人也在盯上了锂矿的风口。

宁波商人龙总原本一直在非洲做红木家具生意，2021年他遇到了两位从中国来到这里寻找锂矿的商人，一番调研后他决定自己买下一座位于尼日利亚的锂矿山，进入这个新行业。

2022年，龙总的矿山正式开始运营，目前每月产量500吨，全部运往中国。而据他介绍，之前很多和他一同做木材生意的伙伴，也纷纷转向了锂矿。

现在他的抖音账号上，每条锂矿内容的下方有不少寻找货源的咨询者，完全不用为找不到买家担心。

而另一位在非洲采矿的中国商人则表示，运400吨锂矿回国，一次就能赚600万人民币。

NO.2 [ 囤积、炒作，矿渣也有了春天 ]

有风口的地方必然有乱象。

宣布跨界后的宋都股份，这边的锂矿项目一直毫无进展，另一边，在股价涨到最高点时，公司却以董事、监事、高级管理人员占大头的员工持股计划之名，在没有预披露的情况下抛售了全部股票，一把获利超2700万元。

结果半年之后，宋都股份就被合作伙伴曝出并无整改履约的诚意，随后被踢出锂局、股价一路下跌。

在锂矿供需关系逆转之前，恐怕像这种“蹭概念”的闹剧还会有不少。但除了蹭概念，对市场干扰更严重的是资源囤积、价格炒作。

除了文章开头离谱的斯诺威股权拍卖，另一个业内更著名的锂矿拍卖的案例，来自澳大利亚锂矿公司Pilbara。

如今业内流行的锂矿拍卖潮流，就是从这家公司开始的。

作为澳大利亚最大的硬岩锂矿商之一，Pilbara曾先后与天宜锂业、赣锋锂业等签署长期供货协议。但2021年7月29日，这家企业首次决定以拍卖形式出售锂辉石精矿。

原本正常的买卖一下子变成了拍卖，矿石价格也就开始脱离正常范围：Pilbara的拍卖开始后，每次成交价都会出现大幅增长。而他们拍出的价格也逐渐被业内视为市场价格的指导。

今年11月中旬，Pilbara刚刚举行了第十一次锂精矿拍卖，最终成交价7805美元/吨(品味5.5%，黑德兰港离岸价)。与去年第一次拍出的1250美元/吨相比，已经上涨了524.4%。

再来看国内市场，从去年8月份开始就有贸易商先后多次进场囤货，进一步助推锂价上涨。

11月18日，工信部和市场监管总局办公厅不得不发布了“做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作”的通知。其中的重要一点就是，严格查处锂电产业上下游囤积居奇、哄抬价格、不正当竞争等行为，维护市场秩序。

2021-2022年碳酸锂价格对比图

不过，也有行业分析师表示，锂矿价格疯涨“主要还是实际供需映射的结果”。在他看来，供需错配以及开发困难，才是导致问题的关键。

有调研数据显示，锂矿山从开采到提炼的开发周期约为3~5年；盐湖提锂从设备安装到成品产出也需要至少3年。而锂电池中游材料的扩产时间平均为1~2年，锂电池的扩产仅需0.5~1年时间。于是，上中下游的扩产时间差便导致了供需关系加剧错配。

更加剧这种供需矛盾的事实是，锂矿开发周期3~5年也仅仅是理论情况下，实际情况往往更不乐观。

以江特电机的茜坑矿为例，“探转采”申请提交两年，至今没有获批；川能动力和雅化集团的李家沟矿，原本计划三年建成，目前完工时间也已经推迟数次。

以上情况并非个例。“锂矿行业有句话是‘不达预期就是符合预期’”，至于项目推迟的原因，从环保问题到技术问题、资金问题，形形色色，不胜枚举。

但不管原因究竟如何，最终导致的结果都是一个。

据一位锂矿贸易商介绍，前几年在锂价处于低位时，3.5%品位的锂矿石都被嫌弃，而如今，以前矿上要倒贴钱找人拉走的品味0.1%的矿渣也有人哄抢，价格不断走高。

抖音上，一矿山信息发布账号曾上传一条关于湖南某锂矿的交易信息。即使发布者事先声明，这一矿山因为某些原因锂矿储量并不确定，同时采矿证已到期需重新办理，但是感兴趣的人仍不在少数。

NO.3 [ 从锂矿到电池，一场过度扩张的游戏 ]

如今的锂电产业链上，因原材料价格不断上涨出现了一系列连锁反应：

上游，各种跨界锂矿企业蜂拥抢矿，进一步推高锂矿、碳酸锂价格；中游的电池厂商，为了对冲原材料价格波动带来的风险，也纷纷投资上游锂矿；下游的新能源车企，为了同样的理由，也开始积极布局锂电产业链的中上游环节，以保障电池供应……

所以，不论目前的锂矿是真缺，还是因为供需错配，产能过剩都将在不久的将来发展成为一个事实。

不久前，亿纬锂能董事长刘金成说，“最晚后年，动力电池全产业链都将出现产能过剩。”

如今电池过剩的信号已经显现。

据统计截至今年10月，仅中国电池企业的产能规划已经超过了6480GWh（含海外规划），项目数量高达248个。

而有机构预测，今年全年国内的动力电池出货量也不过约490GWh。与6480GWh的产能规划相比，仅仅是零头而已。

关于当下动力电池企业疯狂扩张产能的做法，中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长王子冬认为，将来未必都能真正落实。

“动力电池企业宣布的产能目标，主要利于竞争、宣传和争取地方优惠政策，其中存在很大水分。”

而据他预测，到2025年，中国电池企业的实际产能可能会在1500~1800GWh范围内。

但除去“水分”，动力电池产能过剩依然是大概率事件。

不久前招银国际曾预测，到2025年，我国新能源汽车销量将达到1107万辆，而同时，未来新能源汽车的销量增长很有可能将会放缓。

再加上在整个新能源市场中，电池搭载量相对较少的插电混动车型占比有可能继续提升，电池装机量增速也必然受到影响。

事实上，这也不是动力电池行业第一次面临产能过剩的问题。

2015年开始，我国动力电池行业的产能利用率曾持续下降。2017年为31.3%，2018年又继续下降到了29.5%。

在上一轮的产业变革中，力神、比克、沃特玛等这些曾经红极一时的电池厂商因为技术落后已经相继破产，成为历史。

如今新一轮的“大干快上”重出江湖，大浪淘沙之后，最终又会有多少企业笑到最后？

NO.4 [ 写在最后 ]

11月10日，《福布斯》发布了2022中国内地富豪榜。

在这份榜单里，除宁德时代之外，亿纬锂能的刘金成、天齐锂业的蒋卫平、恩捷股份（锂电池隔膜龙头）的李晓明、天赐材料（电解液“一哥”）的徐金富等人的上榜，让锂电池行业俨然成了新的造富机器。

如今的锂电行业，一如十年前的地产商和互联网，正在经历前所未有的辉煌，同时也在吹起许多泡沫。

来源：汽车产经网

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