Cobre Panama铜矿停产，全球铜矿再现干扰，持续看好铜价

黄金：美联储官员发言偏鹰，黄金价格受到阶段性打压 美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯：2%的通胀目标是政策制定的关键;绝对有必要稳定物价。尽管商品价格在过去几个月有所下降，但有迹象表明下降可能不会像预期的那样快。 美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值1.4%，预期2%，前值2.1%。 FOMC票委的发言显示了美联储对抗通胀的决心，加上本周发布的四季度个人消费支出数据超预期，薪资-消费-通胀链条仍然较强。美国通胀水平回落速度偏慢，对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识，持续利好黄金。

铜：铜矿干扰持续，利好铜价 价格方面，本周LME铜收盘价8826美元/吨，环比-84美元/吨，跌幅0.94%。SHFE铜收盘价69480元/吨，环比+600元/吨，涨幅0.87%。库存方面，LME库存为63775吨(环比-1050吨，同比-11100吨);COMEX库存为18614吨(环比-3040吨，同比-52882吨);SHFE库存为252455吨(环比+2857吨，同比+93432吨)。三地合计库存334844吨，环比-1233吨，同比+29450吨。 本周加拿大矿业公司第一量子(First Quantum Minerals)官网消息，第一量子2月23日宣布了暂停Cobre Panamá的矿石加工业务，该矿年产能为35万铜金属吨的铜矿。 此前位于秘鲁的 Las Bambas铜矿和Antapaccay铜矿先后因为社区及政治问题停产。而后出现印尼最大铜矿Grasberg因洪水而停产。全球铜矿干扰加剧，有望对铜价形成较强支撑。

锑：本周价格高位盘整 价格方面，本周国内锑锭价格为85900元/吨，环比-100元/吨，跌幅-0.12%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存6170吨，环比-70吨。

行业评级及投资策略 黄金：美国通胀水平回落速度偏慢，以及FOMC票委官员鹰派发言对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识，持续利好黄金，维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：本周加拿大矿业公司第一量子宣布暂停Cobre Panamá的矿石加工业务，该矿年产能为35万铜金属吨的铜矿。 此前位于秘鲁的 Las Bambas铜矿和Antapaccay铜矿先后因为社区及政治问题停产。而后出现印尼最大铜矿Grasberg因洪水而停产。全球铜矿干扰加剧，有望对铜价形成较强支撑。维持铜行业“推荐”投资评级。 锑：俄罗斯矿企出矿的消息不断被市场消化，本周锑价高位盘整。维持锑行业“推荐”投资评级。

重点推荐个股 推荐赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。

风险提示 美国通胀再度大幅走高;美联储加息幅度超预期;国内铜需求恢复不及预期。海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等。

1.1板块回顾

周度(2023.2.20-2023.2.24)有色金属(申万)行业板块周涨幅为2.223%，在所有的申万一级行业中涨幅较为靠前。 在申万有色金属板块三级子行业中，多数板块为正增长。涨幅前三的子板块为铜(-5.50%)、铅锌(3.65%)、稀土(3.20%)。涨幅最后的三个三级子行业分别是钨(1.52%)、黄金(0.44%)、钼(-0.26%)。

1.2个股回顾

周度涨幅前十个股分别是龙磁科技(18.74%)、屹通新材(12.69%)、铂科新材(10.55%)、永茂泰(10.02%)、亚太科技(9.80%)、神火股份(9.52%)、西藏珠峰(8.96%)、斯瑞新材(7.62%)、博威合金(7.48%)、合金投资(7.45%)。 周度涨幅后十个股分别是天齐锂业(-1.56%)、华锋股份(-1.70%)、华友钴业(-1.80%)、万顺新材(-2.04%)、金钼股份(-2.54%)、金力永磁(-3.06%)、中矿资源(-3.25%)、深圳新星(-3.70%)、永兴材料(-4.50%)、*ST荣华(-15.91%)。

宏观及行业新闻

美国发布1月CPI数据，虽然持续回落，但不及预期。1月核心CPI同比5.6%，预期5.5%，前值5.7%。美国1月CPI同比6.4%，预期6.2%，前值6.5%。

贵金属市场重点数据

周内金价小幅回落：周内伦敦黄金价格为1810.95美元/盎司，环比下跌23.00美元/盎司，跌幅为1.25%。周内伦敦白银价格为21.09美元/盎司，环比下跌0.13美元/盎司，跌幅为0.59%。 持仓方面：本周SPDR黄金ETF持仓为2948万盎司，环比下降8万盎司。本周SLV白银ETF持仓为4.82亿盎司，环比下降395万盎司。

工业金属数据

铜：价格方面，本周LME铜收盘价8826美元/吨，环比-84美元/吨，跌幅0.94%。SHFE铜收盘价69480元/吨，环比+600元/吨，涨幅0.87%。库存方面，LME库存为63775吨(环比-1050吨，同比-11100吨);COMEX库存为18614吨(环比-3040吨，同比-52882吨);SHFE库存为252455吨(环比+2857吨，同比+93432吨)。三地合计库存334844吨，环比-1233吨，同比+29450吨。 锑：根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为85900元/吨，环比-100元/吨，跌幅-0.12%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存6170吨，环比-70吨。 锂：根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内工业级碳酸锂价格为36.5万元/吨，环比-4.7万元/吨，跌幅11.41%。库存方面，本周国内碳酸锂全行业库存5450吨，环比-25吨。

行业评级及投资策略

黄金：美国通胀水平回落速度偏慢，以及FOMC票委官员鹰派发言对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识，持续利好黄金，维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：本周加拿大矿业公司第一量子宣布暂停Cobre Panamá的矿石加工业务，该矿年产能为35万铜金属吨的铜矿。 此前位于秘鲁的 Las Bambas铜矿和Antapaccay铜矿先后因为社区及政治问题停产。而后出现印尼最大铜矿Grasberg因洪水而停产。全球铜矿干扰加剧，有望对铜价形成较强支撑。维持铜行业“推荐”投资评级。 锑：俄罗斯矿企出矿的消息不断被市场消化，本周锑价高位盘整。维持锑行业“推荐”投资评级。

重点推荐个股

推荐赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量;紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进;金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。

来源：铜道

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